在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投(tóu)资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语)下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的(de)净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价(jià)格(gé)超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易(yì)所(suǒ)提(tí)出将改革(gé)公司治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取股票(piào)回购(gòu)等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市场(chǎng)对日(rì)本股市(shì)的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯(hāng)实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能(néng)等(děng)设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分(fēn)别有(yǒu)超过(guò)1个(gè)亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更(gèng)多结构性机会(huì)，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力(lì)最(zuì)强的人(rén)工智(zhì)能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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