5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的(de)走势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济(jì)的(de)微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shà张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语x;'>张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语ng)无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语。短期市(shì)场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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