金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护利率(lǜ)互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财(cái)富(fù)基金(jīn)运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入(rù)备案的剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么(de)境(jìng)外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行(xíng)间(jiān)市场开展符(fú)合集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入(rù)其他受(shòu)认可的(de)电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)与境内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证监会(huì)认可的(de)境外清(qīng)算机(jī)构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)境内清算(suàn)机(jī)构为银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集(jí)中清算(suàn)的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场外(wài)结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员代(d剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么ài)理清算，并(bìng)与场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方(fāng)之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代(dài)，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应(yīng)急(jí)结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入(rù)资(zī)金(jīn)的(de)本(běn)息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案(àn)的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银行办(bàn)理人民币或外币资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境(jìng)内(nèi)结(jié)算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体应(yīng)当按照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的(de)情况，初(chū)期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明(míng)确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外(wài)金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参(cān)与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交易到(dào)期所得的人(rén)民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北(běi)向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投(tóu)资者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？