今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所(suǒ)有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业务的人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的(de)调整。相较(jiào)去(qù)年(nián)底，除了(le)中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列外(wài)，其(qí)他重仓股(gǔ)全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外(wài)一只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块(kuài)，从2021年四说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思季度开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见(jiàn)底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金的话题也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报(bào)端(d说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思uān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个(gè)股，几(jǐ)乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用(yòng)于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计(jì)算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能(néng)源(yuán)板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性(xìng)价比的优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市(shì)场备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)一季报的(de)披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基(jī)金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立(lì)以来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态(tài)度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国香港股票市(shì)值(zhí)占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安(ān)琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了(le)计(jì)算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们(men)亦(yì)在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定(dìng)的(de)超额收(shōu)益，但市场的(de)博(bó)弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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