今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的观(guān)点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业(yè)务(wù)的人工智能(néng)领域(yù)的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓(cāng)看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行(xíng)了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持(chí)去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平(píng)。去年三(sān)、四季度(dù)基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票(piào)仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的(de)市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一(yī)季(jì)度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求(qiú)端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导(dǎo)体的制裁已经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美(měi)国(guó)半导体出口(kǒu)新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工厂一(yī)方(fāng)面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对(duì)我国(guó)先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报(bào)去年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来(lái)自于投资者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极(jí)回报基金俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗的(de)话题(tí)也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大(dà)涨以及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺(nuò)安(ān)优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的(de)副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模(mó)超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在(zài)一季度(dù)主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合(hé)润基金一(yī)季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的(de)营(yíng)收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和(hé)人工智能领域提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七(qī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益(yì)，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕(yù)成为市(shì)场备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末(mò)该基金股票(piào)市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极(jí)的(de)态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也(yě)在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季(jì)度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了(le)计(jì)算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及计算(suàn)机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导(dǎo)致对部(bù)分行(xíng)业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究视(shì)野，逆势(shì)而行。

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