AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极(jí)大(dà)地(dì)影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数(shù)字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(du先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些ì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数(shù)字(zì)化将会(huì)和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我们(men)认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源(yuán)新(xīn)材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度也(yě)进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)与经(jīng)济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿管先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要素(sù)革(gé)命，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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