财联(lián)社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)调整新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利率，控制利差(chà)损，要求新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司(sī)调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业(yè)负债质量(liàng)管理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公(gōng)司(sī)开展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利率对公司和行(xíng)业(yè)的影响，包括对新产翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北(běi)京参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年金的(de)责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再(zài)动态调(diào)整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示(shì)，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年(nián)监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估(gū)利率、防(fáng)范化(huà)解利(lì)差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队(duì)此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随(suí)评(píng)估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史(shǐ)上(shàng)有过(guò)多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的(de)预定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率产品，强翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利率(lǜ)调整为(wèi)不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利(lì)率敏感的(de)低利(lì)润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低(dī)利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发(fā)布产品负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调(diào)整评估利率等降低负债端成本(běn)。

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