为了让自己的(de)限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得好的(de)回报，上(shàng)市公(gōng)司董事长雇人拉(lā)抬自家的(de)股票(piào)价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了(le)一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关(guān)注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何(hé)德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司(sī)股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自(zì)家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控(kòng)制人何德(dé)平和他的妻(qī)子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来(lái)自(zì)他们所掌控的上海海得(dé)泽(zé)广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提(tí)供资金的目的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控(kòng)制的证券(quàn)账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场资金在二级市(shì)场买(mǎi)入并交易“新美星(xīng)”，且在(zài)后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识(shí)并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账(zhàng)户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金优(yōu)势(shì)、持股优(yōu)势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武，控制35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总数(shù)占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通(tōng)股达到(dào)峰(fēng)值，占(zhàn)流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买(mǎi)排(pái)名(míng)第(dì)一，竞(jìng)价(jià)买入成交(jiāo)排名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日(rì)期末持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎ广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区i)分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以不(bù)低于(yú)卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证(zhèng)明(míng)蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是(shì)“市值管理”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉(shè)案股东名册并非黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务(wù)，部分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区)，黄秀芳不(bù)应对毛明土账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账户(hù)组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项(xiàng)不(bù)知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存在不(bù)当行为(wèi)，不应推定(dìng)或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，经复核(hé)，对当事(shì)人(rén)及其代理人(rén)的主(zhǔ)要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式的(de)上(shàng)下游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵行(xíng)为(wèi)。在(zài)案(àn)证据可(kě)以证明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交易(yì)情况(kuàng)；何德(dé)平知(zhī)悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且(qiě)采取了(le)联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及处罚时将合(hé)谋(móu)各方视为(wèi)一个(gè)整体，不区(qū)别对待各(gè)方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述(shù)行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一项规(guī)定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关(guān)于(yú)何德平信息披露违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过(guò)错，不应(yīng)受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金(jīn)流水及相关银(yín)行账户流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持(chí)资(zī)金(jīn)和减持(chí)所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具(jù)有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控(kòng)制人(rén)，未如实告(gào)知上市公(gōng)司(sī)上述持股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三条规(guī)定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百九十(shí)三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)信息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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