“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是(shì)估计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大增(zēng)幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益率拉升(shēng)，对(duì)利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约定价(jià)显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计(jì)未(wèi)来两次(cì)会议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一(yī)季报公布(bù)次日(rì)以来最大涨(远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油(yóu)继续(xù)脱离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益率反弹的(de)打(dǎ)击(jī)下持续下行(xíng)，创两周多(duō)来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业人(rén)数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美(měi)国非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期(qī)的19万人(rén)，同时4月(yuè)非农(nóng)从(cóng)25.3万上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要集中在(zài)教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业(yè)人数(shù)减少(shǎo)，私人服务行业整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市(shì)场(chǎng)的(de)反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三(sān)个月就(jiù)业人数减少，与制造(zào)业目前(qián)持续(xù)收(shōu)缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时(shí)她指出(chū)，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示出就业市场边际降温的(de)更多(duō)迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员(yuán)人数的增(zēng)加，失业率预计会(huì)继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平，在(zài)失(shī)业率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍(réng)在，但随(suí)着(zhe)需求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓解，体现为工(gōng)资上涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月工资增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核(hé)心通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关注后续公布的5月美(měi)国(guó)通胀数据，当前(qián)的(de)就业(yè)市场状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时继(jì)续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议落(luò)地(dì)前，市场(chǎng)步入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会(huì)议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能(néng)会宣布(bù)进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项之一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在(zài)会(huì)议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚(xū)实(shí)实(shí)的消息意味着更多的不确(què)定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国(guó)在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些行动(dòng)都(dōu)未(wèi)能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在年(nián)底前(qián)自行回(huí)升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不(bù)应该低(dī)估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议(yì)期间(jiān)采(cǎi)取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉(lā)克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决(jué)定，以使市(shì)场(chǎng)更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支(zhī)持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认(rèn)为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长们(men)决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的(de)覆(fù)辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰(lán)不会(huì)成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克(kè)兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需要(yào)更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引知情人(rén)士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基向北(běi)约(yuē)各(gè)国领导人(rén)明确表示，除非(fēi)向基辅提供加(jiā)入(rù)北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不(bù)会出席(xí)7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经(jīng)做好(hǎo)了加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期(qī)加入北(běi)约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊月1日在奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国不(bù)认为(wèi)北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌(wū)克兰(lán)提供(gōng)安(ān)全(quán)保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务上限(xiàn)危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上(shàng)限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美(měi)国有史(shǐ)以来首次(cì)违约，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退(tuì)。同时在美联储本月会议(yì)或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回(huí)落至一周低(dī)点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月(yuè)财(cái)新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数(shù)据改善了(le)市场情(qíng)绪，同时(shí)市场也在(zài)翘首(shǒu)等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨(dūn)的(de)整数关(guān)口。纵观本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微(wēi)升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，本(běn)周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾消息(xī)发酵，后有收储传(chuán)闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究(jiū)支(zhī)撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月(yuè)上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商(shāng)品行情分(fēn)析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振荡。综合(hé)来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新(xīn)胶，天(tiān)胶价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响(xiǎng)持续多(duō)日。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始终(zhōng)未得(dé)到(dào)证实，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月(yuè)以(yǐ)收(shōu)储为(wèi)核(hé)心展开(kāi)的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童(tóng)长征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一(yī)传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四(sì)大工业(yè)原(yuán)料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防安全的重要(yào)战略物资(zī)。毫无疑问的是(shì)，对(duì)于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严(yán)重(zhòng)过剩(shèng)的(de)。但要考虑(lǜ)到(dào)一(yī)个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度(dù)依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供不(bù)应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是(shì)国产全(quán)乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来说非常(cháng)小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消费(fèi)量来(lái)说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储的(de)对象(xiàng)是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量(liàng)其实占到相当(dāng)全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大(dà)的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的影响，RU的价格(gé)有可能(néng)会更(gèng)上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南(nán)产区已经全面(miàn)开割，海外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区也全面开(kāi)割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经由差(chà)变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相对(duì)偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加(jiā)工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨，干(gàn)旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率较高(gāo)，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼(ní)诺”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发(fā)行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外(wài)贸订单量(liàng)较为充足，对开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求表现依(yī)然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯(xùn)最新数据显示(shì)，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企(qǐ)业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存(cún)适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局(jú)中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主要是不(bù)同的(de)市场(chǎng)主体预(yù)期不(bù)同，但是整体来说此前(qián)市场对(duì)今(jīn)年的预(yù)期过高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业(yè)来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国内汽车(chē)市(shì)场相(xiāng)对(duì)疲(pí)软，价格战等负(fù)面消息较多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认(rèn)为是国(guó)内(nèi)需求不行，但是其实是进(jìn)口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面中国经济(jì)复(fù)苏进(jìn)程、人民币(bì)汇率(lǜ)波动；另一方面美联储加息进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波(bō)澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上(shàng)半年好，比如美联储加息(xī)步(bù)伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖等(děng)，因(yīn)此对天然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随(suí)着(zhe)各产区开割(gē)后产量(liàng)逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割(gē)品的(de)数量。我们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市预(yù)计存(cún)在下(xià)跌(diē)的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的(de)情况下，后续(xù)主导(dǎo)胶(jiāo)价的因(yīn)素主要(yào)在需(xū)求(qiú)端。从下半(bàn)年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退(tuì)和(hé)汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需(xū)走弱(ruò)也导致海外货源涌入国(guó)内(nèi)，对国内现(xiàn)货端(duān)构成压(yā)力(lì)。内(nèi)需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由(yóu)于国(guó)内需求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库(kù)和(hé)资金再次做多(duō)的(de)意愿(yuàn)。后续还(hái)需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的(de)阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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