AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效(xiào)率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求就是(shì)能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年(nián)下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为(wèi)代表的科技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产业机会(huì)将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在于全(quán)要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的(de)通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普及。未来(lái)我们(men)应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提(tí)到(dào)了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗这在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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