美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国联(爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语lián)邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来(lái)越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机(jī)撞击(jī)了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融(róng)属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白(bái)宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美(měi)国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取(qǔ)决(jué)于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前(qián)高利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联储年(nián)内加息基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将(jiāng)从4月(yuè)中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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