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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持(chí)股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品牌(pái)的(de)护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够(gòu)的安全边(biān)际(jì)。在(zài)过(guò)去几个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意(yì)味(wèi)着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下(xià)，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难(nán)处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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