分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大(dà)不(bù)利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全(quán)产生不利影响。在(zài)提(tí)升(shēng)风控水平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面(miàn)的(de)能(néng)力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标(biāo)方面，也需要满足多(duō)项要求。例(lì)如，持(chí)有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的金(jīn)融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大(dà)额(é)申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防(fáng)风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可(修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门成(chéng)立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士(sh修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句ì)对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定冲修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币(bì)基金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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