5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市(shì)公司(sī)的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来，期(qī)末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并(bìng)无太多亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭(píng)借多年积台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商业(yè)务等(děng)新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的(de)估(gū)值下(xià)有足够的(de)安全边际。在(zài)过(guò)去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额连(lián)续(xù)两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思则是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继(jì)续向(xiàng)上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他(tā)们的(de)机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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