大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水

　　文|招(zhāo)商宏观张静静团队

　　核心观(guān)点

　　事件：2023年5月27日，国家统计局(jú)发布4月全(quán)国(guó)规模以(yǐ)上工业企业绩效数(shù)据(jù)。4月份，规(guī)模(mó)以(yǐ)上工业企业(yè)营业收入累计同比增长0.5％；规模以上工业企(qǐ)业利润累计同(tóng)比增(zēng)速为(wèi)-20.6％（1-3月(yuè)为-21.4％）。

　　4月份，营(yíng)业利润累计同(tóng)比增(zēng)速降幅小(xiǎo)幅收窄，但依然(rán)处于探底爬(pá)坡过程中(zhōng)。从决定企业利(lì)润(rùn)的(de)量、价、成本三因素框架看，我们认为，此轮工业企业利(lì)润增速由正转负的原因主要(yào)源于PPI下(xià)行，但本轮工业企业利(lì)润累计增(zēng)速(sù)的(de)下探幅度之深和持续(xù)时间之长是PPI下行和其他多种因素叠加导(dǎo)致的：（1）PPI下(xià)行加速工业企业利(lì)润由正转负；（2）主(zhǔ)动去库存时间偏长(zhǎng)以及(jí)费用率(lǜ)偏(piān)高严重制约工(gōng)业企业利润爬坡速度(dù) 。

　　从详细拆(chāi)解数据(jù)看：1）与(yǔ)去年同期相比，工(gōng)业企业经(jīng)营绩效的增长压力依然较大，与3月份相(xiāng)比，产成品存货(huò)周转(zhuǎn)天(tiān)数(shù)和应收账款平均回收期进一步增加。2）分所有制类型来看，外商及(jí)港澳台(tái)商(shāng)和私营企业利(lì)润累计同比降(jiàng)幅出现收窄(zhǎi)，国有工业企(qǐ)业和股份制企业(yè)利润累计同(tóng)比降幅进一步扩大。3）上游采选(xuǎn)业(yè)中非金属矿采(cǎi)选、有(yǒu)色金属矿采选的利润增(zēng)速表现(xiàn)较好，石(shí)油和(hé)天然气开采等其(qí)他(tā)行业(yè)的利(lì)润增速降幅(fú)依(yī)然较(jiào)大；中游原(yuán)材料加工业和装备制(zhì)造(zào)业的利润增速出现明显(xiǎn)分化，中游原材(cái)料加(jiā)工(gōng)业的利(lì)润增(zēng)速均为负(fù)，是整体工业(yè)企业利润(rùn)增速的主(zhǔ)要拖(tuō)累，中游装备(bèi)制造业利润增速(sù)回升幅度较大(dà)，成为整体工业(yè)企业利润增(zēng)速的(de)主要(yào)拉动(dòn大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水g)项。在(zài)价格水(shuǐ)平(píng)、内部需求、外(wài)部(bù)需求同时走弱的情况下，下游(yóu)行业内(nèi)部的利润增速(sù)反弹乏力 。

　　总体(tǐ)而(ér)言，与上个月相比，4月份公(gōng)布的工业企业利润数据已表现(xiàn)出明显的探底爬坡(pō)信号：一(yī)，营业利润累计增速爬升的行业进一步增(zēng)多；二，营业收入增(zēng)速由负转正，营业利(lì)润增速(sù)降幅(fú)收窄。

　　往(wǎng)后看，中游装备(bèi)制造业有望(wàng)继续成为拉(lā)动工(gōng)业企业利润增速回升(shēng)的(de)主要拉动力(lì)。按当月利(lì)润增速(sù)计算，4月份表(biǎo)现较好(hǎo)的行业主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)：汽车制造、 铁路、船舶、航空航(háng)天和其他运输(shū)设(shè)备制造业 、通用设备制造业、电气机械及器材制(zhì)造业、仪器仪表制造业、文教(jiào)、工美(měi)、体(tǐ)育和娱乐用品制造业、橡胶和塑料制品业、电力、热力、燃(rán)气及水的生(shēng)产和供应业电力 。

　　正(zhèng)文(wén)

　　核心观点：

　　总体来(lái)看：

　　4月(yuè)份，营业(yè)利润累计同比增速(sù)降幅小幅(fú)收窄，但依然处于探底爬坡过程中(zhōng)。从决定企业利润的量、价、成本三因(yīn)素框(kuāng)架看，我们认为，此轮工业企业利润(rùn)增(zēng)速(sù)由(yóu)正转(zhuǎn)负的原因(yīn)主要源于PPI下行，但本轮工业企(qǐ)业利润累(lèi)计增速的下探幅(fú)度之深和持(chí)续时间之长是PPI下(xià)行和其他多(duō)种(zhǒng)因(yīn)素叠加导致的(de)：（1）PPI下行加速工业企业利润由正转负；（2）主(zhǔ)动去(qù)库(kù)存时(shí)间偏长以(yǐ)及费(fèi)用率偏高严重制(zhì)约工业企(qǐ)业利润爬坡速度。

　　与上个月相比，39个主要细分行业中，有26个行业(yè)的(de)营业利润(rùn)累计(jì)增速出(chū)现(xiàn)回升，其他(tā)13个行业的营业利润(rùn)累计增速均(jūn)出现回落，其中(zhōng)回落幅度较(jiào)大的(de)行业主要是农副食品加工、煤炭开采和洗(xǐ)选、有色金(jīn)属矿(kuàng)采选、造纸及纸制品、 纺织服(fú)装、服(fú)饰(shì)等行业，回升(shēng)幅(fú)度较大(dà)的(de)行业主要是(shì)机(jī)械(xiè)和设备修理、汽车制造、通用设备制(zhì)造(zào)、橡胶(jiāo)和塑料制品等(děng)行业。

　　具体来看：

　　与(yǔ)去年同期相比，工业企业(yè)经营绩效(xiào)的增(zēng)长压力依然较大，与3月份相比，产成品存(cún)货周(zhōu)转天数和应收(shōu)账款平均回收期进一步(bù)增(zēng)加。

　　数(shù)据显示，规模以上工业企(qǐ)业累计每百元营(yíng)业收入中(zhōng)的(de)成本为(wèi)85.18元（3月(yuè)为85.04元），同(tóng)比(bǐ)增加0.88元（环(huán)比(bǐ)增加0.09元）。产成品存(cún)货周转天数为(wèi)20.80天(tiān)（3月为20.60天），同(tóng)比增(zēng)加1.80天（环比增(zēng)加(jiā)0.14天(tiān)）；应收账款(kuǎn)平均回收(shōu)期(qī)为63.10天（3月为61.80天），同比增加8.60天（环比增加(jiā)0.20天）。

　　分所有(yǒu)制(zhì)类型来看，外商及港(gǎng)澳(ào)台商和私营企业(yè)利润(rùn)累计同比(bǐ)降幅出现收窄，国有工业企业(yè)和(hé)股份制企业利润(rùn)累(lèi)计同(tóng)比降幅(fú)进一步扩(kuò)大(dà)。

　　其(qí)中4月国有(yǒu)工业(yè)企业利(lì)润累(lèi)计同比增长(zhǎng)-17.9％（3月-16.9％，去年同期13.9％），外商及(jí)港(gǎng)澳台商利润(rùn)同比增长-16.2％（3月-24.9％，去年同期-16.2％），私营企业和股份制企业同比增长分别为(wèi)-22.5％（3月(yuè)-23％，去年同期-0.6％）和-22％（3月-20.6％，去年(nián)同期(qī)10.7％）。

　　上(shàng)游采选业中非金属矿(kuàng)采选(xuǎn)、有色金属矿采选(xuǎn)的利润增速(sù)表现较好，石油和天然气开采等其他行业的利润增速(sù)降(jiàng)幅(fú)依(yī)然较大。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，非(fēi)金属矿(kuàng)采选、有色金属矿(kuàng)采选(xuǎn)的增速依然为正，分(fēn)别(bié)收录10.8％（3月4.1％）、6.7％（3月13.8％）；石油和天然气开采、煤炭(tàn)开采(cǎi)和洗选、黑色金属矿采选(xuǎn)业、废物资(zī)源(yuán)综合利用的增速为负(fù)，分别收录-6.0％（3月-4.8％）、-14.6％（3月-4.9％）、-42.8％（3月-46.9％）和-62.5％（3月-62.8％）。

　　中(zhōng)游原(yuán)材料(liào)加工业和装备制造(zào)业的利润增速(sù)出现明显(xiǎn)分化。中(zhōng)游原(yuán)材料加工(gōng)业的(de)利润增速均(jūn)为(wèi)负，尽(jǐn)管与上个月相比，利润增速跌幅普遍(biàn)收(shōu)窄，但依然是整(zhěng)体工业企业利(lì)润增速(sù)的主要拖累。中游装(zhuāng)备制造业利润增速回(huí)升幅度较大，成(chéng)为整(zhěng)体工业企业利润增速(sù)的主要拉(lā)动项。其中(zhōng)通用设备制造、铁路船舶航(háng)空航天、电(diàn)气机械及器材制(zhì)造(zào)、仪(yí)器仪表(biǎo)制造(zào)增幅延续上个月亮眼趋势，得(dé)益(yì)于国内汽车销售量的提升(shēng)和汽车产(chǎn)业链出口强劲，汽(qì)车制造(zào)业的(de)利润增速(sù)降(jiàng)幅由负转正，此外叠加去(qù)年同(tóng)期基数较低(dī)，汽车(chē)制造业(yè)当月利润增速高达(dá)20倍。

　　数(shù)据显示，化学原料化(huà)学制品跌幅(fú)扩大(dà)，分(fēn)别(bié)收录-57.3％（3月-54.9％）；有色金属(shǔ)冶(yě)炼加工、专用(yòng)设备(bèi)制造、石油煤(méi)炭及(jí)燃(rán)料加工(gōng)、非金属矿物制品(pǐn)、黑色金属冶炼加工、化学纤(xiān)维制造(zào)、金属制品、计算(suàn)机通信和电子设(shè)备(bèi)跌幅收窄，分别收录-55.1％（3月-57.5％）、-7.4％（3月-10.1％）、-87.9％（3月-97.1％）、-27.4％（3月(yuè)-30.6％）、-99.4％（3月-111.9％）、-65.0％（3月(yuè)-70.4％）、-16.1％（3月-19.8％）和-53.2％（3月-57.5％）；仪(yí)器仪表(biǎo)制造、通用(yòng)设备制造、铁路(lù)船舶航(háng)空航(háng)天(tiān)、电气(qì)机械及器材制(zhì)造(zào)增幅依旧为正，并且增(zēng)速出(chū)现明显回升，分别录得9.6％（3月2.0％）、20.7％（3月(yuè)7.4％）、47.2％（3月39.0％）和(hé)30.1％（3月(yuè)27.1％）；值得(dé)一(yī)提的是，汽车(chē)制造增幅由负转正，录得(dé)2.5％（3月-24.2％）。

　　在价格水平、内部需(xū)求、外部需求同(tóng)时走弱的(de)情(qíng)况下，下游(yóu)行业(yè)内部的利润增速反弹乏力(lì)，文(wén)教工美体育娱乐(lè)用品、食品制造、纺织业、家具制(zhì)造等多个行业的利润增速跌幅放缓，但依然(rán)为(wèi)负；农副(fù)食品加工(gōng)、纺织服(fú)装、服饰(shì)等多个行业的利润跌幅继续扩大(dà)。往后看，价格水平、内部需(xū)求、外(wài)部需求转好速度(dù)较(jiào)慢，这也意(yì)味着下游行业的利(lì)润(rùn)增速向上爬坡的(de)节奏大概率(lǜ)偏缓。

　　数(shù)据显示，农副(fù)食品加(jiā)工、纺织服装、服(fú)饰、皮毛羽和制鞋、造纸及纸制(zhì)品和医药制造(zào)跌幅扩大，分别录得(dé)-36.3％（3月-18.4％）、-17.9％（3月-13.6％）、-26.7％（3月-25.7％）、-51.6％（3月(yuè)-46.0％）和(hé)-23.8％（3月(yuè)-19.9％）；文教工美(měi)体(tǐ)育娱乐(lè)用品、食品制造(zào)、纺(fǎng)织业、家具制造和印(yìn)刷和记(jì)录媒(méi)介(jiè)利润(rùn)降幅放缓，但持续维持低位(wèi)，分(fēn)别(bié)录得-6.7％（3月-15.9％）、-2.6％（3月-4.6％）、-30.2％（3月-34.0％）、-12.3％（3月-12.6％）和-15.6％（3月-19.9％）；橡胶和塑(sù)料制(zhì)品(pǐn)增速由(yóu)负转正(zhèng)，录得(dé)1.4％（3月-9.2％）；烟草制品(pǐn)增速(sù)略有回(huí)落，4月录得6.7％（3月(yuè)9.0％）；酒饮料和(hé)茶制造利(lì)润(rùn)增(zēng)速保持高位，4月为11.6％（3月13.5％）。

　　此外，公共事业中的机械和设备修(xiū)理、电力热力(lì)利(lì)润增速相对较高，燃(rán)气生产和供应利润增速降幅收(shōu)窄(zhǎi)。其中(zhōng)机械(xiè)和设(shè)备修理利润累计增速上升幅度较(jiào)大(dà)，4月收(shōu)录235.7％（前值为79.6％），电力热力利润(rùn)累计(jì)同比增速收窄，但(dàn)仍然保持(chí)高速(sù)增(zēng)长，4月收录47.2％（前值为47.9％），水生(shēng)产(chǎn)和供应(yīng)增幅略有上升(shēng)，收录5.8％（前值为0.0％），燃气生产和供应降幅收窄，收录-4.7％（前值为-8.2％）。

　　总体而言，与上个月相比(bǐ)，4月份公布(bù)的工业企业利润数据已表(biǎo)现(xiàn)出明显的(de)探底爬坡(pō)信号：一，营业利润累计(jì)增速(sù)爬(pá)升的(de)行(xíng)业进一步(bù)增(zēng)多；二，营业收入增速由负转正，营业利润增速(sù)降幅收窄。

　　往(wǎng)后看，中游装备制造业有望继(jì)续成为拉动工业企业利润(rùn)增速回升的主要拉动力(lì)。汽车(chē)制造(zào)、 铁路、船(chuán)舶(bó)、航空航天和(hé)其(qí)他运输设备制造业(yè) 、通(tōng)用设备制造业、电气机械及(jí)器材制造业、仪器仪表制(zhì)造业(yè)、文教、工美、体育和(hé)娱乐用品制造业、橡(xiàng)胶和塑料(liào)制(zhì)品业、电力(lì)、热(rè)力(lì)、燃气及(jí)水的(de)生(shēng)产和供应(yīng)业(yè) 。

　　正如我们在《今(jīn)年(nián)工(gōng)业企业(yè)利润增速能否转正？》中所(suǒ)言，当前正处于第6次工(gōng)业(yè)企(qǐ)业利润探底(dǐ)阶段（从(cóng)2000年开始计(jì)算），如果(guǒ)按最近两次(cì)探底历史来演绎的(de)话，至(zhì)少还要在(zài)负值区间爬坡(pō)7-8个月左右的时间，预计工业企业(yè)利润增速转(zhuǎn)正最早也需等到四季度。目(mù)前我国仍面临内需增长(zhǎng)缓慢(màn)和外(wài)需疲(pí)弱的(de)“弱复苏”阶(jiē)段，这直接导致企业(yè)的(de)产能利用率持(chí)续下滑(huá)。此外，叠加营业成本高居不(bù)下导致的内部压力(lì)，本(běn)轮工业企业利润(rùn)增速反弹速度大概率较(jiào)为缓慢。

　　风险提(tí)示：

　　内需恢复力度低于预期(qī)。

　　以上内容来(lái)自于2023年(nián)5月(yuè)27日(rì)的《中(zhōng)游装备制造(zào)业利润增速(sù)明显回升——2023年4月(yuè)工业企业(yè)利润分析》报(bào)告，报告作者张静静、张一平，联系人罗丹

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