5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收(shōu)到(dào)《关于(yú)调整协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席(xí)经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募(mù)基(jī)金公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行(xíng)而(ér)言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策(cè)不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利(lì)率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年(nián)9月下(xià)调存(cún)款利(lì)率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银(yín)行出(chū)于自身经(jīng)省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗营考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资(zī)金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济(jì)综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行(xíng)资(zī)产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利润空间(jiān)压缩(suō)明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了变化(huà)，降低了(le)银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是(shì)要(yào)将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更(gèng)好的落(luò)实(shí)央行宽信用(yòng)的政策省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了(le)两(liǎng)轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要(yào)是大行和(hé)股(gǔ)份(fèn)行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多(duō)是延续(xù)去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的(de)激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了(le)中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前(qián)居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行(xíng)经营省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行(xíng)存款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期(qī)和(hé)定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期(qī)存(cún)款之间的(de)存(cún)款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协(xié)定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银(yín)行(xíng)领域。以(yǐ)地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需要财政政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银行资(zī)产端的(de)角度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要看实(shí)体(tǐ)经济(jì)复苏(sū)的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一(yī)步(bù)下(xià)调(diào)要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定(dìng)商(shāng)业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维(wéi)持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐(zhú)步(bù)迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的(de)释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银(yín)行的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈(yíng)利(lì)将(jiāng)合理修(xiū)复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定价(jià)过高(gāo)，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律机制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低的(de)银(yín)行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限(xiàn)下调后(hòu)会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面(miàn)有(yǒu)利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降(jiàng)低了银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，目(mù)前上(shàng)市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款占总存款的(de)比(bǐ)重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞争，特别是(shì)降(jiàng)低(dī)银行对公活(huó)期(qī)存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行的(de)空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月(yuè)金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量(liàng)存(cún)款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期(qī)化(huà)，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)。如(rú)果经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低(dī)全社(shè)会(huì)利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释(shì)放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投资(zī)者应该如(rú)何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易下(xià)也(yě)可能(néng)会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通(tōng)投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发力(lì)预(yù)期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临低(dī)利率环境，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关专业(yè)知识，可(kě)以选择把投(tóu)资(zī)理财交给少(shǎo)数(shù)专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财(cái)和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自(zì)己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄(xù)收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估(gū)自身(shēn)风险承受能力(lì)后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商(shāng)业(yè)银行现金(jīn)管理类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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