金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本(běn)决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内(nèi)食糖消(yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供需情况也(yě)不yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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