用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净(jìng)利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价(jià)持续大跌三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　<三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学/p>

　　上(shàng)市23年来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季度报告(gào)，一季度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增(zēng)融资。此次定增吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增(zēng)结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募(mù)资(zī)约53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的(de)信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级服务市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了完全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云(yún)等云产(chǎn)品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服(fú)务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利(lì)润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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