随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只基(jī花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗)金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微公司(sī)、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了(le)些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术(shù)，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速(sù)入局。需(xū)要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块(kuài)的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报(bào)中，我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同(tóng)程(chéng)度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远(yuǎn)的代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业为(wèi)例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出(chū)前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金(jīn)旗(qí)下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权(quán)益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个(gè)温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预(yù)期的(de)变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的(de)命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季(jì)度(dù)暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来(lái)的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而(ér)非随着(zhe)利润波(bō)动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了(le)中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个(gè)季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我(wǒ)们(men)可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和(hé)。但投资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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