今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金(jīn)重仓的(de)前(qián)十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油(yó180kg等于多少斤 180kg等于多少磅u)化(huà)工股份、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有基金基金经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价(jià)均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋能(néng)各(gè)个行业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下半年(nián)的市(shì)场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出(chū)现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲(q180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ū)线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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