金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡(pào)沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要(yào)股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时也是(shì)自(zì)日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的(de)最高收盘价。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能(néng)正接近十年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外(wài)资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根(gēn)据日(rì)本(běn)交(jiāo)易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股(gǔ)票(piào)，为2017年(nián)10月以来最大规模的外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日本(běn)股票的最大净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴(bā)菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其(qí)收(shōu)购了日(rì)本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠(zhōng)商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次购买(mǎi)并扩大了对(duì)日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有(yǒu)的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大(dà)商社，并(bìng)暗示将进一(yī)步投资日本股(gǔ)票(piào)。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上(shàng)个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非(fēi)常简单，也(yě)非常容易理解，我们可能和这五(wǔ)家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来(lái)看，这(zhè)些(xiē)公司能(néng)够支付不(bù)错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业务，同时(shí)我们还能通过融资(zī)解决汇率(lǜ)风险问(wèn)题。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购买了(le)，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为了(le)向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务(wù)副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴(bā)菲特(tè)的接(jiē)班人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉(sù)大(dà)家姜(jiāng)还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在东京开(kāi)设(shè)办事处(chù)，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计(jì)准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社(shè)的(de)合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴(bā)菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美国(guó)苹果和(hé)美国可口可乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)的变化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指出(chū)在过去的三十年中，日(rì)本经历(lì)了漫长而痛苦的(de)通(tōng)缩，也被(bèi)认为将会撤离世(shì)界舞台(tái)的中心。但其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在国(guó)际格局大变(biàn)化(huà)的背景(jǐng)下，日本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治(zhì)格(gé)局下，日本在(zài)亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃(bó)一个男人出轨了还爱自己的老婆吗，这(zhè)都成为了(le)边际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的(de)设(shè)备投资开始进入加速(sù)期(qī)，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在全一个男人出轨了还爱自己的老婆吗球动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势固然不一个男人出轨了还爱自己的老婆吗可避免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能力的改善(shàn)和价(jià)值(zhí)的(de)修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在(zài)今年3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)为了(le)改变大量个股股(gǔ)价跌(diē)破净值(zhí)的(de)情况(kuàng)，发布《关于(yú)实(shí)现关(guān)注资金成(chéng)本和股价经营要(yào)求》要求上市(shì)公(gōng)司提高企业价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日本(běn)股市开始掀起一(yī)波(bō)回购(gòu)热潮。

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