“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的(de)看点。即使考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察的(de)中(zhōng)国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实(shí)际出口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别(长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽(qì)车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中(zhōng)国(guó)向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这(zhè)一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测(cè)算(suàn)是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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