AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市(shì)公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来(lái)的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁)。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早(z把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报(bào)可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏(sū)和业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股投(tóu)资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他(tā)在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能(néng)的(de)重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本(běn)次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他(tā)的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少(shǎo)见到对(duì)相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需(xū)求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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