在股市高(gāo)点成立的主动权益类定(dìng)开(kāi)基金密集迎来(lái)开放日，近三个(gè)月即将(jiāng)开放的产品(pǐn)超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大(dà)产(chǎn)品成立满两(liǎng)年亏损43％，部(bù)分(fēn)产品甚至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位(wèi)行业(yè)内人士表示，主动权益定开基金的整体破净(jìng)率与(yǔ)基金成立(lì)时间、基金投资策略，以及统计样本数量等众多因素(sù)有关(guān)。其中，高点成立(lì)是(大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物shì)基金破(pò)净的重要原因。同(tóng)时，他(tā)们也建议基金公司(sī)要更加前瞻性布局产品，克服短(duǎn)期盲目规模扩张冲动，从客户利益和导(dǎo)向开展产品(pǐn)的布局(jú)和(hé)发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益(yì)基(jī)金(jīn)开放

　　大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物>破(pò)净(jìng)率超30％

　　近日，华(huá)南一(yī)家(jiā)基(jī)金公司(sī)发布公告称，根据(jù)基金(jīn)法、基金运作管理办法、基金合同的有关(guān)规(guī)定，公司旗(qí)下主(zhǔ)动权益一年定期开放(fàng)基金最近(jìn)一个(gè)开放期为2023年4月20日至2023年5月(yuè)22日，若该开(kāi)放期最后一个开放日(rì)（即2023年5月22日(rì)）日(rì)终，基金出现触发基金合(hé)同终止的情形，基金(jīn)管(guǎn)理人将终止(zhǐ)《基(jī)金合同》，并按(àn)照《基金合同》约定(dìng)履行基金财产清算程序，无须(xū)召(zhào)开基金份(fèn)额持(chí)有人大会(huì)。

　　根据公告，该只基(jī)金的基金合同生效(xiào)后，若登记机构完成每(měi)个开放期最后一个开放日的(de)申购、赎回或(huò)转换(huàn)业务申请确(què)认时，基金(jīn)的基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量(liàng)不(bù)满200人或者基金资产净值低于五千万(wàn)元，基金管理(lǐ)人在履行相关(guān)监管报(bào)告和信息披露(lù)程序后终止(zhǐ)基金合同，无需召开基金(jīn)份额持有人(rén)大会(huì)。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只偏(piān)债混合型基金管(guǎn)理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以来两(liǎng)年(nián)多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中(zhōng)的破净(jìng)产品。

　　据记者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月份(fèn)即将到期的主动(dòng)权(quán)益(yì)类定(dìng)期开放(fàng)基金有60只(zhǐ)（份额(é)合并(bìng)计算）即(jí)将(jiāng)迎来开放日，目前(qián)破净产品（统计(jì)复权(quán)净值）为(wèi)20只，占(zhàn)比达(dá)到33.33％。破(pò)净率最高的产品成立两年来亏损超(chāo)43％，目(mù)前基(jī)金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度(dù)来看，主动权益(yì)类(lèi)定开基金5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达(dá)到35.71％、80％。整体来(lái)看(kàn)，破净率呈现逐月震荡上升态势(shì)。

　　上海(hǎi)证券基金评(píng)价研究中心高级分析师孙桂平对此表示，一(yī)般而(ér)言，随着基金开放日临近，为了应对基金集中申赎影响，基金的投资策略可能倾(qīng)向于保(bǎo)守，权益仓位可能会有所降低。因此，在(zài)权益市场表现不好时，距离(lí)开(kāi)放日(rì)越远，整体上破(pò)净率可能有增加趋(qū)势(shì)。当(dāng)然(rán)，整(zhěng)体破净率情况也与(yǔ)基金(jīn)成(chéng)立(lì)时间、基(jī)金(jīn)投资(zī)策略，以(yǐ)及统(tǒng)计样本数量等众多因(yīn)素(sù)有关。

　　一位(wèi)基金销售(shòu)机构负责(zé)人也分析，今年8、9月份到期的定(dìng)开基金(jīn)大多成立于2020年(nián)下半年，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原因(yīn)；另一方面(miàn)，8、9月份到期的定开(kāi)基金(jīn)数(shù)量明显少于5、6月份，虽然(rán)8、9月份破净基金的数量较6、7月份并没有(yǒu)明显(xiǎn)上涨，破净(jìng)率仍较高，可能也与基(jī)金的发行(xíng)节奏存在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性(xìng)布局(jú)产品

　　市场高点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者(zhě)观察，从近三月即将迎来开放的(de)定期(qī)开放式基金来看，多数成立(lì)于2020年下半(bàn)年-2021年1季度，高点成立可能是部分基金破(pò)净的重(zhòng)要(yào)原因。

　　针对(duì)上述现象，孙桂平表示，从基金发行角度而言，权益(yì)市场高点时基金发行(xíng)相对容易，而(ér)且规模也(yě)容易做大，基金公司(sī)有动力去做；但从投资者而言，高点入市就容易出现一段(duàn)时(shí)间内(nèi)基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙(sūn)桂平认为，对(duì)基金公司(sī)而言(yán)，在市(shì)场(chǎng)高(gāo)点时要保持冷静，相对(duì)谨慎发(fā)行(xíng)产品，不盲(máng)目追(zhuī)逐市场热点，克服(fú)短期(qī)盲目规模扩(kuò)张冲(chōng)动(dòng)，从客户利益(yì)导向进行(xíng)产品布局和发行。此(cǐ)举既可以(yǐ)保护投资者利益，也可以树立基金公司良好口碑，有利于基金公(gōng)司长期管理规模提升。

　　上述基金销售机(jī)构负责(zé)人也(yě)表(biǎo)示，在(zài)市场高位、情绪火热时发(fā)行基金往往伴(bàn)随(suí)着较高的风险。一方面，近两年权益市(shì)场的整体波动增(zēng)大，风格轮(lún)动现象加剧。所以，近两年不同的投(tóu)资策(cè)略、不(bù)同(tóng)投资(zī)范围(wéi)的基(jī)金收(shōu)益率差距较大。另(lìng)一方面，市场(chǎng)情绪火(huǒ)热时容易(yì)出现爆款基金，较大规(guī)模给(gěi)基金经理带(dài)来(lái)的(de)灵活性限(xiàn)制很(hěn)可能会影(yǐng)响产(chǎn)品未(wèi)来的超额(é)收益。同时(shí)，优质(zhì)资产的资金容量通常有限，且(qiě)短期快速上涨很可能估值虚(xū)高。过高的管理(lǐ)规模(mó)要求基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得(dé)不跨出舒适(shì)圈(quān)，覆盖更多投资机会，调整(zhěng)投资分布，也可能(néng)会增加错判的(de)风险，对获取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同时，该基金销售(shòu)部门机构负责人也建议(yì)基金公(gōng)司前瞻性(xìng)布局产品，并(bìng)将(jiāng)规(guī)模控制在(zài)基金经理能力范围内，高点成(chéng)立的产品，如果通过均衡和(hé)多元化(huà)的布局，避免单押(yā)一个(gè)赛道，并(bìng)通(tōng)过抓取阶段性投资机会、控制回撤等方(fāng)法，也能(néng)在中长期斩获一(yī)定的超(chāo)额收益(yì)。

　　事(shì)实上(shàng)，随着定期开放式权益类基金(jīn)表(biǎo)现不及预期，近一年新成立的定(dìng)开权益类基金仅(jǐn)有7只，同(tóng)比减少24只(zhǐ)；平均发行(xíng)规(guī)模(mó)2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该类基(jī)金(jīn)的发行陷入低(dī)迷。

　　“定开基金(jīn)表现不及(jí)预期时(shí)，投资(zī)者的心态(tài)会受到(dào)一定程度的影响(xiǎng)，甚(shèn)至可(kě)能打击投资(zī)者的投资(zī)信心。如(rú)果破净(jìng)率持续上升的话，投资者对于后续新发(fā)基金的购买意愿(yuàn)可(kě)能会下(xià)降。” 上述(shù)基(jī)金销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂(guì)平(píng)也认为，定开基金(jīn)在基金经理更好施展投资决策，有效阻止投资者频(pín)繁(fán)交易等方(fāng)面(miàn)具有明(míng)显优势，有(yǒu)利于(yú)为投资(zī)者创造更好收益。但(dàn)是定开基金也受市场(chǎng)波动影响，跌(diē)破净(jìng)值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定开基金(jīn)发(fā)行时，一(yī)是要避免高位发行，二是要做好投资者教(jiào)育。”孙(sūn)桂(guì)平称。

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