在(zài)投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募(mù)旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的(de)前面(miàn)，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本(běn)回(huí)流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ET女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作F、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流(liú)入(rù)资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作>

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资(zī)金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建议(yì)继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力(lì)最强的人工智能(néng)与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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