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娜能组成什么词，娜字能组什么词语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)一：低(dī)估值、高(gāo)分红

　　低(dī)估值、高娜能组成什么词，娜字能组什么词语分红(hóng)，是(shì)包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)在内的(de)“中特估”方向最鲜(xiān)明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营(yíng)商PB估(gū)值(zhí)分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年初(chū)以(yǐ)来的大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处于历史平(píng)均水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)股息率显(xiǎn)著高(gāo)于(yú)市场整体，较高的(de)分(fēn)红也成为(wèi)其进可攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板(bǎn)块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一(yī)带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声(shēng)明等，以及(jí)后续5月召开在即的(de)第(dì)三届“一带一路(lù)”国际合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一路”相关娜能组成什么词，娜字能组什么词语利好不断，板(bǎn)块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数(shù)字经济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政策密集出台(tái)。今年国(guó)务院改组又(yòu)新设(shè)国家(jiā)数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升(shēng)值的全年(nián)宏观(guān)主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供(gōng)应、同时(shí)下游需求基本集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充(chōng)分(fēn)受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域(yù)需求预(yù)期回暖，能源(yuán)产业链尤(yóu)其是行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在(zài)修复。

　　四、沿着(zhe)三条(tiáo)投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等(děng)之(zhī)外，当(dāng)前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支(zhī)持(chí)的战略性产业之(zhī)一，近年来(lái)经历了行业调整和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境(jìng)，但(dàn)近期板块景(jǐng)气(qì)已在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求(qiú)正在(zài)增长，带来包括(kuò)化学品船与成品油轮船的订(dìng)单(dān)大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化(huà)之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐步实(shí)现(xiàn)结构调(diào)整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分(fēn)红，类(lèi)债(zhài)属性突出。经(jīng)济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确(què)定性较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速(sù)公(gōng)路及(jí)铁路板块(kuài)上市(shì)公司(sī)更(gèng)加注重投资人回报，多家(jiā)公(gōng)司(sī)发布股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及(jí)承诺未(wèi)来几年高分红水平，给(gěi)投(tóu)资人带来确(què)定性的高股息(xī)回(huí)报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景(jǐng)下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增(zēng)长和扩投资(zī)的政策基(jī)调下，后续(xù)信(xìn)贷、社融(róng)仍有望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)业绩稳(wěn)定且(qiě)高分红的板块，当(dāng)前银行(xíng)PB估(gū)值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间较大(dà)。