今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介(shì)表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本(běn)市场从科(kē)技(jì)领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司(sī)、券(quàn)商、基金公(gōng)司(sī)等相(xiāng)关领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避(bì)免发(fā)行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。<安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介/p>

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则(zé)上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行(xíng)，意味(wèi)着(zhe)，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中国特色(sè)的(de)估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)的推(tuī)进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从(cóng)券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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