金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zh15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米ǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖(táng)主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖(15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的(de)世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度(d15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米ù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的(de)糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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