5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市(shì)值中(zhōng)的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务(wù)成为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有足够的(de)安(ān)全边际(jì)。在过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教(jiào)育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的(de)选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周(z禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思hōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融(róng)数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年(ni禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思án)4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难(nán)言.......

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