一方水等于多少升，一方水等于多少升水

　　在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价(jià)率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(一方水等于多少升，一方水等于多少升水rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格(gé)，让价格(gé)走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出(chū)现(xiàn)高溢价(jià)，也(yě)就意味(wèi)着(zhe)当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示大(dà)举投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐一方水等于多少升，一方水等于多少升水strong>

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报显示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察(chá)各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。