金(jīn)融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储(chǔ)大(dà)概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在美(měi)联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策(cè)的(de)不(bù)确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大(dà)幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行(xín金允智致命之旅演的谁g)情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强(qiáng)的(de)白(bái)银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企(q金允智致命之旅演的谁ǐ)稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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