本周，沪综(zōng)指340xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的0点关口之前虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连跌6天的逼(bī)空形(xíng)态(tài)洗盘，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下(xià)行更多(duō)是受中概股(gǔ)拖累(lèi)，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股(gǔ)急挫

　　截至周四(sì)，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期(qī)间沪(hù)指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情(qíng)看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌(diē)？或是外围股市下跌的风(fēng)险输(shū)入。作为同(tóng)股同权的两地上(shàng)市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至(zhì)周(zhōu)四(sì)，香港中企指数和恒生指数(shù)过(guò)去3个月表现(xiàn)为全(quán)球(qiú)垫底，分别(bié)下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中(zhōng)国金龙指数周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩(suō)水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是美联储加息在(zài)即，市场避(bì)险情(qíng)绪上升，国际资金从(cóng)新兴(xīng)市场(chǎng)撤离(lí)。瑞士瑞联银行日(rì)前(qián)将中国股(gǔ)票(piào)评级从高(gāo)配下调为中(zhōng)性。从(cóng)宏观面(miàn)看，今年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年化环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度(dù)为(wèi)4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必(bì)行。英为财情的美(měi)联储利率观(guān)测(cè)器(qì)最(zuì)新数据(jù)显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个(gè)基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大(dà)萧条以(yǐ)来最快速(sù)度(dù)紧(jǐn)缩货(huò)币供应。美国(guó)3月M2货币供应量（未经季(jì)节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同(tóng)比下(xià)降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续第四个月(yuè)收缩。美联储加息导(dǎo)致(zhì)金融(róng)资产盈利缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金融市场催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行业又一(yī)张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股(gǔ)价周三盘(pán)中(zhōng)最(zuì)多下跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其实(shí)际存款(kuǎn)较去年末(mò)减少约1020亿(yì)美元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全球(qiú)银行(xíng)业危机频现，让A股机(jī)构不再(zài)抱团银行股，银行部分(fēn)龙头股(gǔ)招行等承压，相较(jiào)而言，工商(shāng)银(yín)行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了盈利(lì)增(zēng)速(sù)；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开始风(fēng)行，市场风格转换。但二(èr)者(zhě)市净率远高于行业均值，难以赋予中特估概念中(zhōng)的回(huí)购预期。

　　通达信数据(jù)显示，中字头指(zhǐ)数年内(nèi)上涨11％，强于同(tóng)期(qī)上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综指，年(nián)K线(xiàn)已(yǐ)是五连(lián)阳(yáng)。其市盈率和(hé)市(shì)净率分别为(wèi)11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市(shì)盈(yíng)率和市净率中位(wèi)数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看，让(ràng)央企(qǐ)国企估值(zhí)回归市场(chǎng)均值，已是(shì)国(guó)家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是(shì)市净(jìng)率等(děng)指标(biāo)看，当前A股(gǔ)的估值相对偏低(dī)。”类似表态无xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的疑是为中字头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当前(qián)总市值取代贵州(zhōu)茅台成(chéng)为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优(yōu)概(gài)念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五(wǔ)月”之说，源自(zì)井喷式牛(niú)市带来的财(cái)富(fù)记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当(dāng)日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的全年和5月份上涨的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红(hóng)五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期(qī)间5月(yuè)和全年同步飘(piāo)红4次，5月份(fèn)这个风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红。截至(zhì)周四，沪指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科技股为主题(tí)的红(hóng)五(wǔ)月(yuè)行(xíng)情能否再现？关键在要看(kàn)两点：一是年内上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的互联网(wǎng)指数能否维持(chí)强势行情。二是作(zuò)为A股第二大行业(yè)指数，电气设备板块能否(fǒu)企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅(fú)为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德(dé)时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进(jìn)入4月以(yǐ)来，沪深两市单(dān)日成交始终维(wéi)持在万(wàn)亿(yì)元之上，市场人气并未退潮(cháo)，只(zhǐ)是风格轮(lún)换在(zài)加(jiā)速。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理格局(jú)，后市即使考验3200点附近的半(bàn)年(nián)线和年线关口，下(xià)跌空间亦不大。

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