5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去(qù)年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度(dù)成为信(xìn)贷(dài)回(huí)落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持(chí)同比(bǐ)多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近(jìn)零利率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合(hé)他们的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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