5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概念(niàn)笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得(dé)3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列(liè)前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别推荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业(yè)是电气设(shè)备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则(zé)因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年(nián)份(fèn)均现下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度(dù)投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策效果大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别(guǒ)难(nán)以对(duì)冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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