今年1月，美国政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提(tí)高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面(miàn)在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美(měi)国债务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债(zhài)务上(shàng)限，我(wǒ)们需要(yào)先了(le)解美国政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉(lā)克(kè)战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞(páng)大支出压力(lì)，另一(yī)方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税收收入并没(méi)有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次(cì)对(duì)联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计(jì)美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债务(wù)法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色国会又对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调(diào)幅(fú)度(dù)进(jìn)一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这(zhè)一限(xiàn)制(zhì)也同时(shí)对(duì)其美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的(de)最(zuì)大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据参议院多数，而(ér)共(gòng)和党占(zhàn)据(jù)众议院多(duō)数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美(měi)国(guó)债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和(hé)国会领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国(guó丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色)也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院(yuàn)共和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内(nèi)削减9000亿(yì)美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发(fā)了全(quán)球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的(de)预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严(yán)重的(de)长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六(liù)七年里，美(měi)国政府没(méi)有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今(jīn)这(zhè)场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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