为(wèi)了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露(lù)了一(yī)则行政处罚决(jué)定书，引发市场关(guān)注。时为新(xīn)美星董事长何德(dé)平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利(lì)用资金(jīn)优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信息(xī)披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露的(de)信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽(zé)广投资(zī)管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持(chí)“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券(quàn)账户并(bìng)联(lián)合其他市(shì)场(chǎng)资金在二(èr)级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操(cāo)作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况(kuàng)，以利于两方交易(yì)决(jué)策(cè)，更好(hǎo)地(dì)共同抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户组连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日(rì)期末持(chí)股(gǔ)量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型的拉(lā)抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利(lì)的(de)行为。经测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚没(méi)近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价(jià)，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德(dé)平或(huò)黄秀芳委托，联合(hé)他人操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是(shì)蒋维(wéi)账户组利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与黄秀芳系(xì)独立法(fǎ)律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中一(yī)方存在不当行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事人及(jí)其代理人(rén)的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多(duō)个主(zhǔ)体参与、多个(gè)环节(jié)实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完(wán)成的操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委(wěi)托其通(tōng)过(guò)二级(jí)市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了(le)本(běn)案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵(zòng)股价，并非合(hé)法理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了(le)联合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道(dào)蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的(de)合(hé)作(zuò)，知道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定(dìng)底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传(chuán)武的违法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及处(chù)罚(fá)时将(jiāng)合(hé)谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第一(yī)项规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就(jiù)操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德平信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美星2016年(nián)4月上市(shì)前，海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳二(èr)人不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账户的原因(yīn)系兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉(s苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义hè)案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不(bù)具有重大性，不对投(tóu)资者决策产生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事(shì)项，不参与(yǔ)、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观(guān)过(guò)错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得泽(zé)广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭(tíng)共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告(gào)知上市公司上述(shù)持(chí)股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关(guān)公告中均未披露相(xiāng)关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十(shí)三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何(hé)德平给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

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