金融界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债(zhài)券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或(huò)其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内投资者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银(yín)行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加(jiā)入(rù)其他(tā)受认(rèn)可的电(diàn)子交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易(yì)已(yǐ)确(què)认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开(kāi)展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请获(huò)得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清算客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的(de)合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结(jié)算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息(xī)和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一中央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基(jī)于(yú)双方清(qīng)算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外(wài)存管银(yín)行办理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外(wài)参(cān)加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外(wài)清算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的(de)资(zī)金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行(xíng)和(hé)相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据(jù)需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调取与境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相(xiāng)关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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