今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实(shí)现了(le)超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合(hé)自身(shēn)业务(wù)的人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司(sī)在产业端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基(jī)金一(yī)季度(dù)主要投资(zī)在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力(lì)端(duān)都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长(zhǎng)川(chuān)科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公(gōng)司(sī)，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基(jī)本保持(chí)在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外一只基金诺安(ān)成长并(bìng)没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍(réng)重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了(le)临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块(kuài)，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季(jì)度(dù)库(kù)存(cún)水平接近(jìn)正(zhèng)常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对(duì)设(shè)计(jì)板块持续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几(jǐ)何级(jí)的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一(yī)方(fāng)面加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产(chǎn)替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已达到(dào)7.11亿(yì)元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一(yī)规模(mó)暴(bào)涨更多来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一(yī)季度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了(le)挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内的(de)四只个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的(de)另外(wài)一只可投港股的(de)兴全合(hé)宜(yí)基(jī)金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各(gè)种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积(jī)极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其仓(cāng)位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)来看，重点布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率(lǜ)偏弱的判断(duàn)，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了(le)经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造(zào)业(yè)，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能面临(lín)业绩(jì)拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而行。

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