5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

总监和经理哪个大　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了(le)美国(guó)股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未(wèi)走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行(xíng)动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府(fǔ)不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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