在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够大侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类，短期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的(de)过(guò)程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)不(bù)要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加(jiā)息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复(fù)苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估值企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示(shì)大举投(tóu)资(zī)日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的(de)追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份(fèn)额(é)流(liú)失4亿份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人(rén)工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积(jī)极(jí)关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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