金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)要(yào)求的境外投资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲)券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达(dá)成即(jí)视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并(bìng)与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客(kè)户(hù)清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对(duì)手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建(jiàn)立(lì)两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司于当(dāng)日将(jiāng)交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约，分别为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算需(xū)要在(zài)应急情况下所融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内(nèi)资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权(quán)债务登记(jì)及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应(yīng)当向人民(mín)币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边(biān)结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应(yīng)当按(àn)照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲间(jiān)债券市场的(de)情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)境外参加(jiā)行和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外(wài)投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不(bù)再(zài)继(jì)续参与的(de)，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期(qī)所(suǒ)得的人民币(bì)资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以根据需(xū)要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还(hái)会发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者(zhě)提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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