北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各(gè)地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大会的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企一周期是什么意思是多少天表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家一周期是什么意思是多少天电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字(zì)营销的一周期是什么意思是多少天三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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