北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答(dá)了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示十分俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的(de)价值判断(duàn)而(ér)不(bù)是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的(de)分别(bié)为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（6俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗03195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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