金融(róng)界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联(lián)储越来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属性偏强大使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思(dà)幅下跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪(xù)修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱(ruò)于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅回落等(děng)因素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的(de)空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌(diē)破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危机(jī)引发(fā)避险需(xū)求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵(使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思guì)金(jīn)属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银行(xíng)业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因(yīn)素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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