30年“不(bù)败(bài)”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆(nì)势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却(què)是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以(yǐ)及可能面临的违约(yuē)。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没(méi)有转债价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧(jù)，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票(piào)据利(lì)率下(xià)行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库(kù)存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟(méng)相(xiāng)对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基(jī)本已定价美联储本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然存在区域(yù国v是不是国5，国v与国vl的区别)银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外(wài)需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资(zī)流出压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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