大(dà)家好，简单(dān)看一个基金经理，把(bǎ)新能(néng)源(yuán)全(quán)部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一(yī)个基金(jīn)经(jīng)理，海(hǎi)富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其他三(sān)只产品也(yě)基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在(zài)一(yī)季度的操作中，本(běn)基金总体把握住了市场的节(jié)奏变(biàn)化和(hé)结构(gòu)转换，降低了新能 源板块(kuài)的(de)配置权重，较好地把握(wò)了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整取得了(le)明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他(tā)称，中(zhōng)国特色估值体系所代表的(de)传(chuán)统(tǒng)实(shí)体行(xíng)业正(zhèng)在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最(zuì)有(yǒu)持续性的一条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数据显示(shì)，海(hǎi)富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三(sān)只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的(de)特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场(chǎng)比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新能源(yuán)，持续(xù)约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管(guǎn)热闹(nào)，但不(bù)赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成(chéng)交了(le)5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(一个男的长期不碰他老婆是什么原因dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新高。如(rú)果(guǒ)今年(nián)在(zài)业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标(biāo)志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成。本次大幅调整主要还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市(shì)场情绪处(chù)于极值的(de)情况下，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市(shì)场内(nèi)生调整需(xū)求(qiú)出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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