今(jīn)年A股市场最为火热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列(liè)指数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计(jì)此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报(bào)了中证国新(xīn)央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的(de)价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基(jī)础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值，或(huò)更符合(hé)机(jī)构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资(zī)有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发(fā)基(jī)金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企日语jtest报名入口，日语jtest报名费特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机(jī)构(gòu)的(de)对外观(guān)点来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确(què)日语jtest报名入口，日语jtest报名费表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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