30年(nián)“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也(yě)跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是(shì)逆(nì)势(shì)抄底，全天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在(zài)今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜(sōu)特(tè)转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式(shì)暴(bào)跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞(sāi)力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元(yuán)的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一(yī)年(nián)前市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一(yī)度没(méi)有转(zhuǎn)债价格(gé)低(dī)于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行(xíng)等金融股带动之(zhī)下，一(yī)度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融数据(jù)再(zài)次(cì)印证复苏成色(sè)需(xū)巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也(yě)表示，后续来看市场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预(yù)期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基(jī)本已定价美(měi)联储本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是(shì)指(zhǐ)数调(diào)整主因(yīn)，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续。

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