北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基(jī)金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且出于(yú)对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有33年的音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛选(xuǎn音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格)，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一(yī)。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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