在股市高(gāo)点(diǎn)成(chéng)立(lì)的主动权益类定开基金密集迎来(lái)开放(fàng)日，近三一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十个月即将开放的产(chǎn)品超3成跌破(pò)面值，破(pò)净率达33％，亏损最(zuì)大(dà)产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)立满两年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至(zhì)面临(lín)清(qīng)盘(pán)危险。

　　多位行业(yè)内人士(shì)表示，主(zhǔ)动权益(yì)定开基金的整体破(pò)净率与基金成立时(shí)间、基金投资(zī)策略，以(yǐ)及统(tǒng)计样本数量等众多(duō)因(yīn)素有关。其中，高点成立是基金破净(jìng)的重要原因。同时，他们也(yě)建议基金公司(sī)要更加(jiā)前(qián)瞻性布局产品，克服短期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户(hù)利益和导向(xiàng)开(kāi)展(zhǎn)产品的布局(jú)和发(fā)行。

　　近三月60只定开权益基金(jīn)开(kāi)放(fàng)

　　破(pò)净率超30％

　　近日，华(huá)南一家基金(jīn)公(gōng)司发(fā)布(bù)公告称，根据基金法、基金运作管理办法、基金合同的有(yǒu)关规定，公司旗下主动权益一(yī)年定(dìng)期开放基金最近一(yī)个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放期最后一个开放日(rì)（即2023年5月22日）日终，基(jī)金(jīn)出(chū)现触发基(jī)金(jīn)合同终止的情形，基金管理(lǐ)人将终止《基金(jīn)合(hé)同》，并按照《基金合同》约(yuē)定履行(xíng)基(jī)金(jīn)财(cái)产清算程序，无须召开(kāi)基(jī)金份额持有人大会。

　　根据公告，该只(zhǐ)基(jī)金(jīn)的基金合同生效后，若登记机构完成每个(gè)开放(fàng)期最后一个开放(fàng)日的申购、赎回或转换(huàn)业(yè)务申请确认(rèn)时，基(jī)金的基金(jīn)份额持有人数(shù)量不满200人或者基金资产净(jìng)值低于五千万元，基金管理人在(zài)履行相关监管报(bào)告和信息披露(lù)程序后终止基金合同，无需召开基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人大会(huì)。

　　截至2023年一季报(bào)，该(gāi)只偏(piān)债(zhài)混(hùn)合(hé)型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两(liǎng)年多收益率-4.3％，最(zuì)新净(jìng)值为0.957元(yuán)，为(wèi)“固(gù)收(shōu)+”基金(jīn)中的破净(jìng)产品(pǐn)。

　　据记者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份即将(jiāng)到期的主动权益(yì)类定期(qī)开放基金有60只（份额合并计算）即(jí)将迎(yíng)来开(kāi)放日，目前(qián)破净(jìng)产品(pǐn)（统计复权净(jìng)值）为(wèi)20只，占(zhàn)比(bǐ)达到33.33％。破净率最高的产品成(chéng)立两年来(lái)亏损超(chāo)43％，目前基(jī)金净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主(zhǔ)动权(quán)益类定开基金(jīn)5-7月(yuè)份(fèn)破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月(yuè)份，破净(jìng)率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净(jìng)率呈(chéng)现逐月震荡上(shàng)升态势。

　　上海(hǎi)证券(quàn)基金评价研究中(zhōng)心高级分析师孙桂平对(duì)此表示，一般(bān)而言，随着基金开(kāi)放日临近，为了应(yīng)对基金集中申赎影响，基(jī)金的投(tóu)资策(cè)略可能倾(qīng)向于(yú)保(bǎo)守，权益仓位可能(néng)会有所(suǒ)降低。因此(cǐ)，在(zài)权益市场表现不好时(shí)，距离开放日越远，整体上(shàng)破净率可能有增加趋势。当然，整体(tǐ)破净率(lǜ)情况也(yě)与基金成立时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计样本数量等众(zhòng)多因素有关。

　　一位(wèi)基金(jīn)销(xiāo)售机构(gòu)负责人也分(fēn)析，今年8、9月份到期(qī)的定开基金大多成立于2020年下半年，高点成立是(shì)基金破(pò)净的重(zhòng)要原因；另一方面，8、9月份(fèn)到期的(de)定(dìng)开基金数(shù)量明显(xiǎn)少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破净基(jī)金的数量较6、7月份并(bìng)没有(yǒu)明显(xiǎn)上涨，破净率(lǜ)仍(réng)较高，可能也与(yǔ)基(jī)金的(de)发行节奏存在关系(xì)。

　　建议前瞻性布局产(chǎn)品

　　市场高点避免(miǎn)盲目规模扩张

　　据(jù)记者(zhě)观察(chá)，从近三月即将(jiāng)迎来(lái)开(kāi)放的定期开放式基金来看，多数成立(lì)于2020年下(xià)半年(nián)-2021年1季(jì)度，高点成立可能(néng)是(shì)部分基金破(pò)净的重(zhòng)要原因。<一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十/p>

　　针对上(shàng)述现象，孙(sūn)桂平表示，从基(jī)金发行角度而言，权益市场高点时基金(jīn)发行相对容易，而且(qiě)规模也容易做大，基金公司有(yǒu)动力去做；但从(cóng)投资者而言，高点入市就(jiù)容易出现一段(duàn)时间内(nèi)基金业绩表(biǎo)现不佳，甚至出现大幅下(xià)跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平(píng)认为，对基金公(gōng)司而言，在市场高(gāo)点时要保持(chí)冷静，相对谨慎发(fā)行产(chǎn)品(pǐn)，不盲目追逐市场热点，克服短期盲目规模扩(kuò)张冲动，从客户利益导向进行(xíng)产品布(bù)局和发行。此举既可以保护投资者(zhě)利益，也(yě)可以树立基金公(gōng)司(sī)良好口碑，有利于基(jī)金公(gōng)司长期管理规模提升。

　　上(shàng)述基金(jīn)销售机构(gòu)负责(zé)人(rén)也表(biǎo)示，在市场高位、情绪火(huǒ)热时(shí)发(fā)行基(jī)金往往(wǎng)伴随着较高的风(fēng)险。一方(fāng)面，近两(liǎng)年权益市场的(de)整体(tǐ)波动增(zēng)大，风(fēng)格轮动现象加剧。所以，近(jìn)两年不(bù)同(tóng)的投资策略、不同投资范(fàn)围的基金收益率差距较(jiào)大。另一方面，市场情绪火热(rè)时容易出现爆(bào)款基金，较大(dà)规模给(gěi)基(jī)金经(jīng)理带来的灵活性限制很可能会(huì)影响产品未来的(de)超额收(shōu)益。同时，优质资产的(de)资金(jīn)容(róng)量通常有(yǒu)限(xiàn)，且(qiě)短期(qī)快速(sù)上涨很可(kě)能估值虚高(gāo)。过高的(de)管(guǎn)理规模(mó)要求基金(jīn)经(jīng)理不(bù)得不跨出(chū)舒适圈，覆盖(gài)更多投(tóu)资机(jī)会，调整投资分布(bù)，也可(kě)能会增加错判的风险，对(duì)获取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同(tóng)时，该基(jī)金(jīn)销售部门机构负(fù)责(zé)人也建议基金公司前瞻性布(bù)局产品(pǐn)，并将规模控制(zhì)在(zài)基金经理能力范围(wéi)内(nèi)，高点成立的产品，如(rú)果通过均(jūn)衡和多元化的(de)布局，避免单(dān)押一(yī)个赛道，并(bìng)通(tōng)过(guò)抓取(qǔ)阶段(duàn)性投资机(jī)会、控制回撤等方法，也能在中长期斩获一定(dìng)的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定期(qī)开放(fàng)式权(quán)益类基金表现不及预期，近一年新成立(lì)的定开权益类基金仅有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同(tóng)比也(yě)下滑42％，该类基金(jīn)的(de)发行陷(xiàn)入(rù)低(dī)迷。

　　“定开基金表(biǎo)现不及预期时，投资者的心态会受到一定(dìng)程(chéng)度的(de)影响，甚至可能打击(jī)投(tóu)资者的(de)投资信心。如果破(pò)净率持续上升的话，投资者对(duì)于后续新发基金的(de)购买意(yì)愿可(kě)能会下降。” 上(shàng)述基金销售机构负责人(rén)称。

　　孙桂(guì)平(píng)也认为，定(dìng)开基金在基金(jīn)经理更好(hǎo)施展投(tóu)资决策，有效(xiào)阻止投资者频繁交易等方面具(jù)有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势，有(yǒu)利于为(wèi)投资者创造更好收益。但(dàn)是定开基(jī)金(jīn)也受市场波动影(yǐng)响，跌破净值(zhí)也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定开基(jī)金发行时，一(yī)是要避免高(gāo)位发(fā)行，二是要做好(hǎo)投(tóu)资者教(jiào)育。”孙桂平称。

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